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上期所举办黄金期权上市期货公司业务培训会

近日,为帮助期货公司人员了解黄金期权的合约设计和运用模式,上期所联合湖北证券期货业协会在武汉举办了黄金期权上市期货公司业务培训会。培训会上,上期所相关负责人就黄金期权合约整体情况和设计原则以及交易规则等进行了详细介绍。

近日,为帮助期货公司人员了解黄金期权的合约设计和运用模式,上期所联合湖北证券期货业协会在武汉举办了黄金期权上市期货公司业务培训会。培训会上,上期所相关负责人就黄金期权合约整体情况和设计原则以及交易规则等进行了详细介绍。

上期所相关负责人介绍,上期所推出的期权产品正逐渐成为投资人风险管理的又一重要工具,相关功能也逐步得到发挥。以目前上期所推出的期权和天胶期权两个品种为例,铜期权上市以来,铜期货历史波动率由15.4%降到12.9%,天然橡胶期货90个交易日历史波动率由30.98%到21.37%,期权的推出一定程度上熨平了期货乃至现货的波动。

“场内期权助推场外期权的发展,”国泰君安风险管理有限公司总经理魏峰表示,目前国内市场黄金期权产品都是场外交易,存在多方面的缺陷。目前市场通常采用的定价模型为BS定价模型,模型中包含标的价格、执行价格、隐含波动率、期限和无风险利率等主要参数,其中最为重要的参数为“隐含波动率”。但是场外期权隐含波动率微笑曲线的存在给实值、虚值期权的定价带来了难题,尤其是期限较长的期权,定价更加容易出现偏差。同时,目前风险子公司在对冲中,采用的结构性产品中嵌入较多的期权结构为二元、障碍等奇异期权,其共性是在跳跃点时收益不连续,当期权在接近到期且黄金价格靠近跳跃点时,Delta的变化将非常剧烈,给对冲带来极大的困难。

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